Možda imate isti ulog četiri puta.
Diversifikacija nije „posedovanje mnoštva stvari". To je posedovanje stvari koje ne padaju sve u isto vreme — što je znatno viši standard, i jedan koji većina portfelja tiho ne ispunjava.
Za istraživanje i edukaciju. Nije finansijski savet.
Dvanaest pozicija, jedan ulog
Evo portfelja koji izgleda diversifikovano: pratilac S&P 500, tehnološki ETF, globalni fond rasta i četiri pojedinačne američke tehnološke kompanije. Sedam pozicija. Dve od njih su fondovi koji između sebe drže stotine kompanija. On izgleda kao diversifikacija iz udžbenika.
Sada pogledajte ispod. S&P tracker je u velikoj meri usmeren na šačicu mega-cap tehnoloških kompanija. Tech ETF drži ista ta imena, samo sa većom koncentracijom. Globalni growth fond ih takođe drži, jer su to najveće growth kompanije na svetu. A vaša četiri individualna odabira su — verovatno — iz iste grupe.
Vi ne posedujete sedam stvari. Posedujete jednu stvar, sedam puta, i plaćate naknade za tu privilegiju. Kada ta grupa padne, sve pada zajedno.
Tri ideje koje vam zaista trebaju
- Koncentracija — koliko vaš ishod zavisi od malog broja pozicija. Gotovo svako je koncentrisaniji nego što veruje.
- Korelacija — stepen do kojeg se vaše pozicije kreću zajedno. Dve imovine koje uvek rastu i padaju istovremeno daju vam rizik jedne i iluziju dve.
- Preklapanje — iste kompanije u osnovi koje do vas dolaze kroz nekoliko različitih fondova, a da ih nikada niste individualno birali.
Diversifikacija je namerno upravljanje onom drugom. Brojanje vaših pozicija nije njen zamena, i nikada nije bila.
Korelacija nije fiksna — i izda vas kada je to važno
Najokrutniji deo: imovine koje se normalno kreću nezavisno imaju neprijatnu naviku da padaju zajedno upravo tokom ozbiljnog pada tržišta, kada ste se oslanjali na to da neće. Korelacije obično rastu u krizi. Diversifikacija za koju ste mislili da je imate najčešće nestaje upravo kada vam je bila najpotrebnija.
Ovo je opis, a ne preporuka. Razumevanje vaše izloženosti govori vam šta posedujete. Ne govori vam šta treba da posedujete — to zavisi od vaših ciljeva, vremenskog horizonta i koliko gubitka možete zaista da podnesete, a ništa od toga jedan sajt ne zna. To je razgovor za kvalifikovanog finansijskog savetnika.
Često postavljana pitanja
Znači li posedovanje više akcija automatski veću diversifikaciju?
Ne. Ako se sve kreću zajedno, dvadeset pozicija može nositi otprilike rizik jedne. Važna je korelacija između onoga što držite, a ne broj redova na ekranu.
Kako da pronađem skriveno preklapanje?
Pogledajte kroz svoje fondove do njihovih stvarnih pozicija — nekoliko ETF-ova često deli iste najveće pozicije. TRUE-ova analiza izloženosti pokazuje koncentraciju, korelaciju i preklapanje u onome što posedujete.
Da li TRUE govori kako da diversifikujem?
Ne. Pokazuje vam kakva je vaša trenutna izloženost. Šta da uradite u vezi s tim je odluka koja zavisi od vaših okolnosti — TRUE ne daje savete o alokaciji.
Pogledajte šta zaista posedujete.
Koncentracija, korelacija i preklapanje — izneto iskreno.
Za istraživanje i edukaciju. Nije finansijski savet.