市盈率（P/E）
你为公司每单位利润所支付的价格。高市盈率并不自动意味着"估值贵"——它代表市场预期增长。关键始终在于这种预期是否合理，而非数字本身是否偏高。
每个答案内置一部金融百科。
金融语言往往不必要地晦涩难懂，而这种晦涩有时本就是刻意为之。以下是你在 TRUE 简报中会遇到的每一个术语，以一位耐心同事的方式为你一一解释。
仅供研究与教育用途，不构成投资建议
估值
一家公司的价值——以及人们争论的原因
自由现金流
企业在维持日常运营并持续投资未来之后，实际产生的现金。比账面盈利更难被人为调节，这正是严肃分析师重点关注它的原因。
市值
股价乘以流通股数——即市场认定整家公司的价值。需要注意的是，市值对债务只字不提，这正是企业价值（EV）存在的意义。
估值倍数扩张
股价上涨，并非因为盈利增长，而是因为投资者愿意为相同的盈利支付更高的价格。这种扩张来得容易，去得同样容易。
风险
真正重要的术语
波动率
衡量价格的波动幅度，而非波动方向。高波动率意味着更宽泛的结果区间——包括正面结果。它是不确定性的度量，而非危险程度的衡量，尽管两者往往如影随形。
相关性
两种资产联动的程度。这个术语悄无声息地侵蚀着无数投资组合：你可以持有十二个仓位，但如果它们高度相关，实际上不过是在押同一个注。
集中度
你的结果在多大程度上取决于少数几个持仓。几乎所有人的集中度都超出自己的预期，尤其是在将基金持仓重叠计入之后。
最大回撤
从峰值到谷底的跌幅。值得铭记：50%的回撤需要100%的涨幅才能回本。亏损的数学逻辑毫不留情，且往往违反直觉。
流动性
在不显著影响价格的前提下买入或卖出的难易程度。流动性匮乏正是小市值资产在少量买盘下急剧上涨、在少量卖盘下同样急剧下跌的原因。
止损
一种预设委托单，当价格跌至指定水平时自动触发卖出，用于控制亏损上限。这个术语你会频繁见到，有必要深入理解。需要注意的是，止损并非保证——在市场快速波动或出现跳空时，实际成交价可能差于预设水平。本站的研究工具不执行任何形式的委托下单。
宏观
每个市场都在其中运行的"天气"
CPI（通货膨胀）
一篮子商品价格的变动。市场关注的与其说是数字本身，不如说是数字究竟高于还是低于此前的预期。
实际收益率
利率减去通胀后的结果。这是驱动大量资产定价的隐性力量——其中也包括黄金价格。
美元（DXY）
美元兑一篮子货币的强弱。美元走强往往会压制大宗商品价格，并拖累出口商的盈利。
市场共识 / 预期
市场中最常被误解的概念。价格已经反映了被广泛预期的内容。资产的波动取决于 差距 ——即预期与现实之间的落差——这正是为什么利好消息有时反而伴随着价格下跌。
以上定义仅供参考学习。它们解释的是术语的含义，并非操作建议；理解一个术语，与知道如何运用它，是两回事。涉及个人资金的决策，请咨询具有资质的财务顾问。