Los eventos que mueven todo a la vez.
La mayoría de los días, la mayor fuerza que actúa sobre tu cartera no tiene nada que ver con las empresas que posees. Es el contexto macroeconómico — y es mucho más comprensible de lo que parece.
Para investigación y formación. No es asesoramiento financiero.
Por qué un número que nadie lee puede mover tu cartera
Una cifra de inflación se publica a la una y media. Nadie que conozcas la lee. En diez minutos, las acciones tecnológicas de otro país han caído dos por ciento, el oro se ha movido y la libra vale menos que a la hora del desayuno.
Esto no tiene ningún misterio una vez que ves la cadena. Los datos macro cambian lo que la gente espera que hagan los tipos de interés con los tipos. Los tipos de interés cambian lo que vale hoy cada libra futura de beneficio. Y una empresa cuyos beneficios residen principalmente en un futuro lejano — una empresa tecnológica de rápido crecimiento, por ejemplo — es mucho más sensible a eso que una empresa que genera caja estable ahora mismo.
Ese único mecanismo explica una parte sorprendente de lo que parece ser un comportamiento aleatorio del mercado.
La regla que lo gobierna todo
Los mercados no reaccionan ante el dato. Reaccionan ante la diferencia entre el dato y lo que ya se esperaba. Un dato de inflación del 3% no es "malo" — solo lo es si todo el mundo esperaba un 2,6%. Si esperaban un 3,4%, la misma cifra es una buena noticia. El consenso ya está descontado en el precio; solo la sorpresa es información nueva.
Interioriza eso y la mayoría de los días de mercado confusos se vuelven comprensibles.
Los eventos que importan
Qué vigilar realmente.
Inflación (CPI)
El dato más seguido en los mercados, porque determina qué se espera que hagan a continuación los bancos centrales.
CPI explicado →Decisiones de los bancos centrales
La decisión sobre los tipos importa menos que el tono. Los mercados operan sobre el lenguaje, no sobre el número.
La Fed explicada →Rendimientos de los bonos
El mecanismo silencioso que subyace a casi todo — incluidos el oro, la tecnología y el dólar.
Cómo interpretar los rendimientos →El dólar
El precio que fija otros precios. Afecta a las materias primas, a los exportadores y a los mercados emergentes.
Qué mueve al dólar →Datos de empleo
El empleo indica a los bancos centrales cuánto margen tienen. Un mercado laboral sólido puede significar que los tipos se mantengan más altos durante más tiempo — algo que los mercados pueden o no recibir con agrado.
Crecimiento (PIB)
El de movimiento más lento de todos, y el que más a menudo ya se conoce cuando se publica. Los mercados suelen anticiparlo.
El aspecto contraintuitivo. Las malas noticias económicas a veces impulsan los mercados al alza, porque aumentan la probabilidad de recortes de tipos. Las buenas noticias a veces los hacen caer, por la razón inversa. Si esto parece paradójico, recuerde: los mercados no están evaluando la economía, están descontando lo que ocurrirá a continuación con los tipos y los beneficios.
Preguntas frecuentes
¿Por qué caen las acciones ante buenas noticias económicas?
Porque unos datos sólidos pueden significar que los tipos de interés se mantengan más altos durante más tiempo, y unos tipos más altos reducen lo que valen hoy los beneficios futuros. No es irracional: el mercado está descontando algo distinto de lo que usted está leyendo.
¿Qué publicación macro importa más?
Normalmente la inflación, porque es la que más directamente determina lo que se espera que hagan los bancos centrales. Pero siempre es relativo a las expectativas: un dato solo mueve los mercados en la medida en que sorprende.
¿Predice TRUE cuál será el dato?
No. Explica qué mide una publicación, qué parece haber cambiado y qué sigue siendo incierto. No pronostica datos ni reacciones del mercado.
Comprenda el próximo dato.
TRUE explica qué se ha publicado, qué significa razonablemente y qué sigue sin estar claro.
Para investigación y formación. No es asesoramiento financiero.